¿Qué son los CEDEARs y cómo funcionan?

Un CEDEAR es un Certificado de Depósito Argentino que representa acciones o ETFs que cotizan en el exterior y se negocian en el mercado local. Permite invertir en empresas internacionales operando en pesos o en dólares, sin abrir cuenta fuera del país.

Su precio está determinado por tres variables:

• el valor de la acción en el exterior,
• el ratio de conversión,
• el tipo de cambio implícito o CCL (contado con liquidación).

El ratio de conversión indica cuántos CEDEARs equivalen a una acción. Esto permite invertir con montos menores al valor completo del activo original.

Si la empresa paga dividendos, el inversor recibe el equivalente proporcional, descontadas retenciones impositivas y comisiones. Al tratarse de renta variable, el capital puede fluctuar según el mercado y el tipo de cambio.

¿Qué plataformas permiten operar CEDEARs?

Para elegir una plataforma segura para comprar y vender CEDEARs es necesario verificar que esté registrada ante la Comisión Nacional de Valores, identificar qué tipo de intermediario es y entender cómo liquida las operaciones. La seguridad no depende solo de la aplicación que se utiliza, sino del marco regulatorio y operativo que respalda cada orden.

1- ALyCs o sociedades de bolsa

Las sociedades de bolsa, conocidas como ALyCs (Agentes de Liquidación y Compensación), son los intermediarios autorizados por la Comisión Nacional de Valores para operar en el mercado. A diferencia de otras plataformas, pueden ejecutar y liquidar las operaciones directamente, sin depender de terceros.

En el mercado argentino operan distintas firmas de este tipo, como Balanz, Inviu y Veta Capital, que permiten acceder a CEDEARs junto con acciones, bonos y otros instrumentos desde una cuenta comitente regulada.

En el caso de Balanz, la operatoria de CEDEARs se realiza desde su plataforma web y aplicación móvil, donde se puede acceder a más de 250 compañías internacionales y ETFs listados en el mercado local.

2- Agentes de Negociación

A diferencia de las ALyCs, los Agentes de Negociación pueden recibir órdenes y brindar asesoramiento, pero no liquidan operaciones por cuenta propia. Para concretarlas, deben canalizarlas a través de una sociedad de bolsa que actúe como intermediario final.

Este es el esquema bajo el cual funcionan muchas fintech. Desde la experiencia del usuario, la operatoria suele percibirse como directa, aunque detrás interviene una entidad habilitada que ejecuta la orden en el mercado.

En Argentina, aplicaciones como Brubank, Personal Pay o Naranja X incorporaron opciones de inversión dentro de su ecosistema digital, generalmente con propuestas más simples y orientadas a usuarios que dan sus primeros pasos.

3- Entidades financieras tradicionales

Los bancos también incorporaron la posibilidad de operar CEDEARs dentro de sus áreas de inversión, integrando estas operaciones al home banking y a los fondos disponibles en cuenta.

En Argentina, entidades como Banco Galicia, Banco Santander y Banco Macro permiten acceder a estos instrumentos desde sus propias plataformas digitales, a través de sus propias ALyCs o acuerdos con intermediarios registrados ante la CNV.

Si bien la principal ventaja es la integración con el resto de los productos financieros, las herramientas disponibles pueden variar en profundidad frente a plataformas más especializadas.

4- Agentes asesores globales de inversión

Los agentes asesores globales de inversión (AGI) están enfocados en la planificación patrimonial y la gestión de carteras, con un rol más estratégico en la toma de decisiones.

En el mercado local operan firmas como Criteria, Adcap Grupo Financiero y Puente, que ofrecen acompañamiento profesional a inversores que buscan estructurar sus inversiones más allá de la operatoria puntual.

En estos casos, cuando se administran carteras de forma discrecional, las operaciones suelen canalizarse a través de una ALyC que ejecuta las órdenes en el mercado.

Criterios clave para elegir una plataforma

• Registro ante la CNV: La plataforma debe estar inscripta en la Comisión Nacional de Valores. Esto garantiza supervisión regulatoria y un marco formal para canalizar reclamos.
• Tipo de intermediario y estructura de liquidación: No es lo mismo operar con una ALyC que con un Agente de Negociación. Las ALyCs liquidan directamente las operaciones; los Agentes de Negociación deben canalizarlas a través de otra entidad.
• Comisiones y costos totales: Cada compra y venta de CEDEARs tiene comisión. También pueden existir cargos por mantenimiento o transferencias.
• Plazos de liquidación y disponibilidad de fondos: La liquidación habitual de CEDEARs es a 48 horas hábiles. Si se necesita liquidez inmediata para cubrir pagos o compromisos financieros, este plazo debe contemplarse en la planificación.
• Acceso a información y acompañamiento profesional: Algunas plataformas ofrecen análisis de mercado, seguimiento de empresas y asesoramiento. Para perfiles con mayor exposición, contar con información estructurada facilita la toma de decisiones.

En la práctica, la diferencia entre plataformas no está solo en la interfaz. Está en la estructura que respalda cada operación. Para quien invierte, y especialmente para quien administra capital dentro de una empresa, entender ese entramado regulatorio y operativo cambia la forma en que se evalúa el riesgo y el costo de cada decisión.